本站消息 学校经管学院黎斌林副教授以第一作者发表的论文《Dynamic connectedness and hedging opportunities of the commodity and stock markets in China: evidence from the TVP‑VAR and cDCC‑FIAPARCH》已正式见刊于《Financial Innovation》2024年第3期。该论文的通讯作者为德国弗赖堡工业大学的Haneklaus博士，澳大利亚南昆士兰大学商学院经济学家Rahman教授（Elsevier全球前2%顶尖科学家）为第三作者，学校为第一单位。

《Financial Innovation》期刊是中科院期刊分区（经济学1区）SSCI期刊，2024年影响因子为6.9，JCR Q1区，在社会科学数理方法类期刊中全球排名第3，在231个金融学期刊中位列第9。此外，该期刊也是FMS管理科学高质量B类期刊。

论文的研究主题为中国股票市场与大宗商品期货市场之间的动态关联及对冲机制，研究时段为2008年1月9日至2023年6月30日，涵盖了重要的经济动荡期：2008年金融危机、2015年中国股市波动、2020年突发事件和俄乌冲突等。研究采用了时变参数向量自回归（TVP-VAR）和修正的动态条件相关的分数整合自回归条件异方差（cDCC-FIAPARCH）模型进行实证分析。TVP-VAR模型捕捉了资产间的波动性溢出效应及系统性风险传导，通过波动性溢出指数评估各资产的相互影响。cDCC-FIAPARCH模型进一步估计了资产间的动态条件相关性，考虑了波动性中的长记忆性和不对称效应，同时生成最优的对冲比率和投资组合权重。

该研究为投资者和政策制定者提供了对冲策略建议，以及在中国股票市场和大宗商品市场进行有效的风险管理和资产配置。通过动态追踪系统性风险的变化，投资者能够根据市场波动及时调整投资组合，优化收益与风险平衡。研究还拓展了对中国金融市场中不同大宗商品之间动态关系的理解，尤其是在异质交易条件下，优化对冲策略的方式。该研究对探讨中国金融市场在全球经济动荡期的表现及有效对冲系统性风险具有重要的学术和实践意义。

研究得到了黎斌林主持的教育部人文社科基金（23YJC850005）的资助，是云南省兴滇英才青年人才本土培养支持计划的成果。这项研究也是学校经管学院、科技处等部门协作促进本校优秀青年人才与国际优秀团队对接，以高水平的科研成果支撑学科建设及推动人文社科类科研水平提升的重要成果。

全文链接：https://jfin-swufe.springeropen.com/articles/10.1186/s40854-023-00607-x